La Asociación Europea de Gestión de Activos y Fondos (EFAMA) ha realizado una evaluación detallada del nuevo paquete de pensiones complementarias propuesto por la Comisión Europea, destacando tanto sus potenciales beneficios como los obstáculos que podrían limitar su efectividad.
Principales propuestas de reforma
Entre los cambios más significativos que EFAMA considera necesarios destaca la eliminación del actual límite del 1% en las comisiones para el Producto Paneuropeo de Pensiones Personales (PEPP) en su versión básica. La organización argumenta que esta restricción está limitando severamente el desarrollo del producto en el mercado, al reducir su viabilidad comercial para los proveedores potenciales.
Flexibilización de las inversiones
Otro punto crucial es la propuesta de revisar el límite actual del 5% en inversiones en activos privados. EFAMA sostiene que esta restricción resulta excesivamente conservadora y podría estar privando a los ahorradores de oportunidades de diversificación y mejores rendimientos potenciales a largo plazo. La asociación defiende que una mayor exposición a activos ilíquidos podría beneficiar tanto a los inversores como a la economía real europea.
Simplificación del asesoramiento
La patronal aboga por una flexibilización de los requisitos de asesoramiento obligatorio, manteniendo la protección al inversor pero adaptándose a las diferentes necesidades y niveles de conocimiento financiero de los ahorradores. Se propone un modelo que permita a los usuarios elegir entre diferentes niveles de asesoramiento, reconociendo la diversidad de los mercados nacionales y la madurez financiera de los distintos Estados miembros.
En cuanto a la gestión de las inversiones, EFAMA respalda la implementación de estrategias basadas en el ciclo de vida como opción predeterminada. Este enfoque permitiría ajustar dinámicamente el perfil de riesgo-rendimiento según la edad del ahorrador, evitando estrategias excesivamente conservadoras que podrían limitar el potencial de crecimiento del ahorro pensional.
En clave: Por qué importa
La reforma del sistema de pensiones complementarias europeo representa un paso crucial para abordar el desafío demográfico del envejecimiento poblacional. El éxito de estas medidas dependerá en gran medida de encontrar el equilibrio adecuado entre la protección del inversor y la viabilidad comercial de los productos. La implementación efectiva requerirá no solo cambios regulatorios a nivel europeo, sino también un compromiso activo por parte de los Estados miembros en aspectos como los incentivos fiscales y la promoción del ahorro previsional.
